Le billet de la gestion

Baromètre des Small & Midcaps

Depuis 10 ans, Talence Gestion rencontre les dirigeants des sociétés de petites et moyennes tailles de la zone euro. En 2018, l’équipe de gestion enrichit son dispositif en mettant en place un outil de scoring pour évaluer les fondamentaux d’une société. Le « Baromètre des small et midcaps » que nous vous proposons ici découle des nombreux contacts de l’équipe de gestion avec les sociétés. Il est le fruit de ces notations.

Point sur les marchés

Après l’apaisement des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine, et la signature d’un accord commercial le 15 janvier, les marchés boursiers ont eu deux sujets d’inquiétude : un fort regain de tensions au Moyen-Orient suite à l’élimination d’un général iranien par les Etats-Unis, et surtout l’ampleur prise par l’épidémie de coronavirus qui se développe depuis plusieurs semaines en Chine.

Point sur les marchés

Les marchés actions sont restés bien orientés en fin d’année, le CAC 40 (dividendes réinvestis) progressant de 1,3% sur le mois de décembre. L’optimisme des investisseurs s’est maintenu grâce à plusieurs éléments positifs : le message rassurant de la banque centrale américaine sur une stabilité des taux, les avancées vers un accord commercial de « phase 1 » entre la Chine et les Etats-Unis qui a été officialisé fin décembre et devrait être signé le 15 janvier prochain ; enfin, la large victoire de Boris Johnson aux élections du 12 décembre a ouvert la voie à une sortie du Royaume-Uni de l’Union Européenne fin janvier avec une période de transition jusqu’à la fin de 2020.

Point sur les marchés – Novembre

Les marchés actions ont fait preuve d’une remarquable fermeté en novembre, soutenus par les déclarations selon lesquelles la Chine et les Etats-Unis seraient très proches d’un accord commercial « de phase 1 »… par ailleurs, les récentes publications macroéconomiques ont rassuré les investisseurs dans la mesure où elles traduisent plutôt une stabilisation de la conjoncture, en particulier en Allemagne où l’activité industrielle semble avoir touché son point bas.

Point sur les marchés – Octobre

Les marchés actions ont fini le mois d’octobre en hausse (+0,9% pour le CAC 40 dividendes réinvestis), après un début de période difficile traduisant la nervosité des investisseurs et les incertitudes macroéconomiques.

Point sur les marchés – Septembre 2019

Les marchés actions ont regagné du terrain en septembre, soutenus par les nouvelles mesures d’assouplissement des banques centrales et un regain d’optimisme sur l’évolution de la guerre commerciale sino-américaine, avec l’espoir d’une reprise des négociations en octobre. La Fed a ainsi une nouvelle fois abaissé de 25 points de base ses taux directeurs, et la BCE a dévoilé un ensemble de mesures de soutien, incluant la reprise d’un programme de rachat d’actifs.

Point sur les marchés – Août 2019

Les marchés actions s’inscrivent en baisse au mois d’aout, suite à l’annonce surprise en début de mois par Donald Trump de nouvelles taxations commerciales, portant sur 300 Mds$ de biens importés de Chine à compter du 1er septembre (mesure ensuite pour partie reportée à mi-décembre…).

Point sur les marchés – Juillet 2019

Les actions européennes ont évolué en dents de scie en juillet pour finir le mois proche de l’équilibre (-0,3% sur l’indice CAC 40 dividendes réinvestis).

Point sur les marchés – Juin 2019

Les marchés se sont nettement repris au mois de juin, effaçant quasiment le terrain perdu en mai. Malgré la reprise des hostilités commerciales par Donald Trump, les craintes des investisseurs se sont progressivement réduites, avec la perspective d’une rencontre sino-américaine lors du G20 et  l’accord sur l’immigration avec le Mexique.

Point sur les marchés – Mai 2019

05 mai 2019

Les marchés actions ont poursuivi leur remontée en avril, plusieurs éléments contribuant à soutenir les indices : les facteurs de risque se sont réduits avec les nouveaux progrès vers un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis, ainsi que le report du Brexit à fin octobre au plus tard. Au plan macro-économique, la Chine et les Etats-Unis ont tous deux publié des chiffres encourageants pour le premier trimestre 2019. Enfin, les premières publications de résultats des entreprises se sont révélées satisfaisantes avec quelques bonnes surprises de la part de grands groupes européens.

Point sur les marchés – Avril 2019

04 avril 2019

Les grands indices ont poursuivi leur remontée en mars, l’indice CAC 40 (dividendes réinvestis) progressant de +2,25% sur le mois. Les marchés ont été soutenus par les progrès dans les négociations commerciales sino-américaines, et par la position plus accommodante de la Fed qui ne prévoit plus aucune hausse de taux cette année compte tenu du ralentissement de la croissance américaine.

Point sur les marchés – Mars 2019

06 mars 2019

Le rebond des actions s’est poursuivi en février, soutenu par une réduction des risques sur les marchés. La trêve annoncée en janvier dans la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine a laissé la place à une volonté affirmée des deux pays de parvenir rapidement à un accord.

Point sur les marchés – Février 2019

05 février 2019

Après une fin d’année 2018 très difficile, les marchés boursiers ont enregistré un net rebond en janvier. Les risques restent présents, mais les tensions politiques ont diminué, en particulier avec l’avancée des discussions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis.

Point sur les marchés – Janvier 2019

04 janvier 2019

La tendance des marchés actions est restée très négative en décembre, avec une baisse de 5,3% de l’indice CAC 40 (Net Return) sur le mois, portant le recul de cet indice à -8,9% sur l’année 2018.